Estados Unidos ha inyectado billones de dólares en su economía durante la pandemia, y si el presidente Joe Biden se abre camino, continuará haciéndolo durante los próximos años.
Si bien la mayor parte de la atención a los pagos de estímulo y la recuperación en Estados Unidos se ha centrado en el impacto económico interno, los economistas están atentos a otro efecto secundario: los beneficios «indirectos» para el resto del mundo.
«El gobierno envía cheques a todos», dijo Joseph Gagnon, investigador principal del Instituto Peterson de Economía Internacional. «Las familias, los gobiernos estatales y locales están comprando todo tipo de suministros para la educación y la atención médica; no hemos tenido grandes déficits presupuestarios gubernamentales desde la Segunda Guerra Mundial».
Aunque actualmente es imposible determinar qué porcentaje del dinero del estímulo proveniente del gobierno federal se gastará en lugar de ahorrar, la cantidad “colosal” de dinero involucrada garantiza impactos económicos significativos, dijo Gagnon.
Una experiencia excepcional
Gagnon explicó que en un auge económico, la proporción del gasto en el extranjero, en tiempos normales entre el 15% y el 20%, aumenta drásticamente. «Esto significa que hasta el 30% de todo este gasto adicional puede extenderse a otros países».
Gagnon dijo que el nivel de gasto de Estados Unidos ahora equivale a un «enorme experimento».
«En general, esto es bueno para el mundo», dijo. «De hecho, es muy bueno que se convierta en un problema político en los Estados Unidos porque nuestro déficit comercial crecerá mucho y la gente dirá: ‘¿Por qué el gobierno federal está pidiendo prestado todo este dinero para respaldar puestos de trabajo en China y en ¿Alemania?»
‘Locomotora’ de Estados Unidos
Falk Browning, economista jefe y asesor de políticas del Banco de la Reserva Federal del Departamento de Investigación de Boston, dijo que existe un «fuerte consenso» entre los economistas de que los efectos secundarios del aumento del gasto estadounidense son muy importantes para otros países.
«Estados Unidos ya está en el camino correcto para una recuperación muy fuerte después del año pasado», dijo, y agregó que Estados Unidos, como la economía más grande del mundo, podría actuar como una «locomotora» que atrae a otras economías.
«El auge de la economía estadounidense ayudará a otros países a recuperarse más rápido y con más fuerza», dijo Browning. «Así que esperamos impactos indirectos fuertes y positivos en los socios comerciales directos de Estados Unidos. De hecho, estamos viendo que parte de eso realmente se materializa».
Señaló que Alemania ya estaba reportando un fuerte crecimiento en las exportaciones a los Estados Unidos sobre la base del aumento de la demanda.
Algunos se benefician más que otros
Los expertos dijeron que la mayoría de los beneficios del aumento del gasto estadounidense en el exterior probablemente se acumularán en otras grandes economías de Europa y Asia. Es probable que países como México y América Central, que tienen economías estrechamente vinculadas a Estados Unidos, experimenten aumentos significativos en sus exportaciones.
Sin embargo, los países que dependen del turismo para la mayor parte de sus ingresos probablemente no verán muchos beneficios del aumento del gasto estadounidense hasta que la industria de viajes se recupere por completo.
El auge económico en EE. UU. Puede tener algunos inconvenientes, a pesar de ser una buena noticia para gran parte del mundo.
Inflación y aumento de las tasas de interés
Desmond Lachman, miembro residente del American Enterprise Institute en Washington, dijo que espera que el gran volumen de gasto adicional en Estados Unidos sobrecaliente la economía durante el próximo año y tenga secuelas que podrían dañar a otros países.
«La desventaja es que si la economía de Estados Unidos se está sobrecalentando … lo que hace es que produce altas tasas de interés en Estados Unidos», dijo.
Cuando eso suceda, los inversores que hayan llevado su dinero al extranjero en busca de mayores rendimientos comenzarán a ver nuevas oportunidades en los EE. UU. Y devolverán ese dinero. Exactamente lo mismo sucedió en 2013, señaló Lachman, cuando la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés después de la Gran Recesión.
Lachman dijo: «Esto es peligroso, porque muchos de estos países dependen completamente del dinero que viene de Estados Unidos para mantenerse a flote». «Tienen un enorme déficit presupuestario y, de hecho, están en muy malas condiciones».
Lachman dijo que está mirando particularmente a países como Brasil, Sudáfrica y Turquía, que se verán particularmente afectados si el capital estadounidense comienza a fluir lejos de ellos.
Los problemas se agravarán para los países que han pedido prestado dinero que debe reembolsarse en dólares estadounidenses. A medida que suben las tasas de interés en Estados Unidos y el dólar se fortalece, el pago de esta deuda resultará más agotador desde el punto de vista financiero para los países deudores.
Enfoque cauteloso
Bräuning, economista del Banco de la Reserva Federal de Boston, dijo que la Reserva Federal es muy consciente de los efectos potencialmente dañinos de los flujos de capital internacionales interrumpidos y será cauteloso sobre cómo maneja los cambios en la política monetaria.
«Creo que la clave para evitar estos efectos devastadores es que las tasas de interés suban de manera gradual y no repentina», dijo. Dijo que la investigación económica “ha encontrado que mientras haya un camino gradual y predecible hacia la tasa de interés, estos efectos devastadores, especialmente para los mercados emergentes, de las salidas de capital serán menos severos.
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